Выкуп акций повышает ценность доли участия инвестора

Программы выкупа акций котирующиеся на бирже компании используют в случаях, когда стоимость ценных бумаг находится в относительных числах на низком уровне и выкупленные акции аннулируются. За счет этого уменьшается общее число акций компании. Для инвестора это означает выигрыш в том смысле, что в общем случае после этого увеличивается стоимость акций, так как прибыль на одну акцию вырастает даже тогда, когда общий показатель остается прежним.

Второй причиной выкупа акций может быть мотивирование работников, участвующих в опционной программе. Так как опционы распределяются чаще всего за выполнение долгосрочных целей и их получатель может реализовать их только через три года, то это является частью мотивационного пакета.

На основе этого принципа Coop Pank недавно запустил на Балтийской бирже свою программу выкупа акций. До этого банк использовал при выдаче опционов выпуск новых акций. В пользу выкупа акций решение было принято также компаниями LHV и Infortar.

Для инвестора выкуп акций означает в большинстве случаев дополнительный доход, так как выпуск новых акций приводит к уменьшению доли участия. Например, при реализации опционов 2025 года доля участия существующих акционеров Coop Pank уменьшилась примерно на 0,65%.

Нет смысла осуществлять выкуп любой ценой

Один из самых известных и успешных мировых инвесторов Уоррен Баффетт сказал, что программы выкупа разумны в случае, если компания не может найти иного применения деньгам и акции котируются ниже своей внутренней стоимости. Согласно его философии, в этом случае лучше вернуть деньги акционерам. Учитывая действующую в США систему подоходного налога, выкуп является лучшей альтернативой выплате дивидендов, потому что его можно осуществить без применения налогообложения. Кроме этого, компании это добавляет гибкости, потому что если дивиденды рассматриваются как обещание, то выкуп можно при необходимости приостановить без паники на рынке.

Программа выкупа акций демонстрирует бирже уверенность руководства в отношении будущего компании. Так, например, производитель прохладительных напитков PepsiCo начал выкупать свои акции в противовес растущему успеху лекарств, помогающих снизить вес. Руководство компании хотело тем самым снизить напряжение, связанное с изменением поведения потребителя, когда потребление высококалорийных продуктов стало снижаться. Это показало, что топ-менеджеры компании уверены в ее будущем.

Компания General Motors в прошлом году через программу выкупа акций и их дальнейшее аннулирование уменьшила общее число ценных бумаг примерно на 10%. Теперь каждая акция связана с большей частью активов и прибыли компании.

Фармацевтические компании Novo Nordisk и Novartis являют собой пример того, как через выкуп акций и их дальнейшее аннулирование можно во время снижения экономических показателей сохранять стабильность связанных с акциями относительных чисел - и даже демонстрировать их небольшой рост. Прибыль при этом распределяется между меньшим числом акций, и по этой причине она не падает, а иногда даже немного растет.

Однако инвестор должен быть осторожен в случае, если компания осуществляет выкуп любой ценой. Если стоимость фирмы на бирже превышает ее внутреннюю стоимость, то выкуп акций не идет на пользу долгосрочным акционерам, потому что доверенный руководству капитал можно использовать более эффективно.

Акционеры Coop Pank утвердили программу обратного выкупа акций на общем собрании, состоявшемся в апреле этого года.

При выкупе акций существуют определенные границы

В отношении процедуры выкупа акций действует множество ограничений, поэтому находящаяся на бирже фирма не может делать это по любой цене в неограниченном объеме. Кроме этого, ни один акционер не обязан продавать свои акции.

Например, цена купленных акций не может превышать их стоимости на момент закрытия биржи в предыдущий день. Она также не может превышать среднюю рыночную стоимость за последние 30 котировочных дней более чем на 50 процентов. При этом акционеры более свободны в плане формата приобретения акций. Для этого Coop Pank может, например, купить их на бирже, используя блокировочную сделку или формат аукциона.

В странах Балтии не всегда используется выкуп с открытого рынка. Например, действующий в Литве Artea Bankas решил в конце прошлого года провести краткосрочную программу. Ранее он также использовал для приобретения акций формат аукциона. И хотя это решение занимало меньше времени, цена акций в этом случае была выше рыночной. Таким образом, можно сказать, что, с точки зрения акционеров, выкуп с открытого рынка больше соответствует их интересам, так как их средства используются наилучшим образом.

Ликвидность увеличивается

Для желающего продать свои акции инвестора программа их выкупа означает, что акции будут ликвиднее благодаря находящемуся на рынке покупателю, который готов приобрести их в размере до четверти среднего дневного оборота.

Компании не разрешено превышать 25% среднего дневного объема акций на бирже. На основе требований законодательства ЕС Coop Pank использует в течение первого года возможность исходить при определении максимального числа приобретаемых акций из среднего дневного объема операций за март 2026 года, который составлял 41 962 акции в день. Кроме этого, устанавливают временные промежутки, когда компания может выкупить свои акции. Например, для Coop Pank первый этап программы действует до конца мая.

Для инвесторов и остальных участников рынка прозрачность гарантируют выходящие каждый понедельник биржевые извещения, содержащие информацию о купленных на прошлой неделе акциях.

Статья была изначально опубликована в Äripäevas. Она носит исключительно информативный характер и не может рассматриваться как рекомендация к размещению средств, как консультация по данному вопросу или как предложение о купле-продаже ценных бумаг.

Инвестирование связано с рисками, стоимость инвестиции может с течением времени как расти, так и уменьшаться. Доходность инвестиции в прошлом не гарантирует такой же доходности в будущем. В случае с зарубежными инструментами на доходность может также повлиять изменение курсов валют.

Использованная в статье информация основана на открытых источниках. До принятия решения об инвестировании рекомендуем ознакомиться с соответствующей документацией и при необходимости проконсультироваться со специалистом. В данный момент АО Coop Pank не предлагает самостоятельных инвестиционных услуг.